Україна вирішила розпрощатися з МВФ: чи спрацює стратегія Міністерства фінансів.
План обретения независимости от МВФ также предполагает рост налоговых сборов
После получения первого транша по кредитной программе stand-by от МВФ в Министерстве финансов пообещали, что в качестве заемщика Украина сотрудничает с фондом в последний раз. Об этом заявил глава Минфина Сергей Марченко.
“Мы верим, что уже в 2022 году у нас будет ноль кредитов от МВФ в бюджете”, – сказал он, подкрепив высказывание разработанным его ведомством 18-страничным проектом стратегии “Самодостаточности” (в английской версии – “Выпуск из МВФ”) – пятисоставным планом действий до 2023 года.
Ожидается, что в результате его выполнения Украина не только избавится от статуса реципиента ресурсов, но и обретет новый – “донора опыта и помощи развивающимся странам”.
Проект программы сейчас дорабатывается – улучшить ее своими предложениями может любой желающий. Однако, исходя из намеченных Минфином пунктов и целей, достичь самодостаточности предлагается главным образом за счет реформы госбанков, что обусловлено и самим меморандумом, а также через внедрение уже разработанных изменений по оптимизации фискальной и налоговой политике – РРО в смартфоне, электронного аудита налогоплательщиков, ликвидации незаконных схем при оплате НДС. Один только последний пункт, по расчетам министерства, уже во второй половине 2020 года может увеличить поступления в казну на 12 млрд грн относительно первого полугодия.
Совокупность мер, повысив кредитный рейтинг до инвестиционного уровня, позволит привлекать средства на рыночных условиях – без поручительства и требований МВФ как заемщика последней надежды. Хватит ли предложенных министерством мер для того, чтобы “выпуститься” из фонда, и повысят ли они кредитный рейтинг Украины, еще весьма далекий от инвестиционного, разбирался UBR.ua.
Минфин посчитает всех
Нужно отметить, что авторы стратегии, делая акцент на увеличении налоговых поступлений, не обошли вниманием и развитие экономики за счет предоставления льгот. Документом предлагается освобождение от налогов части прибыли предприятий, которая может пойти на инвестирование. От оплаты НДС, согласно проекту, также стоит освободить ввозимое оборудование, которое не производится в Украине, а для сельхоз товаров промежуточного потребления ввести компенсаторную ставку.
Стимулировать развитие экономики можно также за счет улучшения сервиса через внедрение единой формы отчетности для подоходного налога и ЕСВ с 2021 года и автоматического возвращения налоговых переплат без подачи заявки от налогоплательщика. Также выделяется возможность списания пени, штрафных санкций и долга, который считается безнадежным, и реструктуризации его остатков.
Однако вместе с улучшением сервиса и условий для добросовестных налогоплательщиков, за мошенниками предполагается начать следить строже. Для ликвидации незаконных схем с НДС стратегия предусматривает восстановить мониторинг налоговых накладных и внедрить остановку регистрации рисковых транзакций.
Более пристально предлагается следить и за бюджетными расходами. Уже до конца 2021 года, согласно стратегии, должен быть проведен аудит использования средств, начиная от госфондов – дорожного и Фонда COVID-19, и заканчивая расходами в стратегических госпредприятиях, включая Нафтогаз. Усовершенствования должны коснуться и механизма предоставления льгот, что поможет сэкономить до 1,3 млрд грн до 2022 года.
Предложения Минфина не ограничились контролем за бюджетом: авторы учли и вопрос его наполнения. Средства в казну должны прийти от детенизации игрового бизнеса (+4 млрд грн в бюджет) и внедрение электронной акцизной марки. Сегодня серая часть рынка подакцизной продукции составляет 7-10%, напоминают в министерстве.
Для недопущение коррупции в Минфине включили в план и общее реформирование таможни (ГТС) и налоговой (ГНС), которые должны объединиться в один госорган уже в 2021 году. При этом должностной состав ведомства должен обновиться на 60%: предполагается, что новые сотрудники предварительно пройдут тестирование на квалификацию и добропорядочность. Добропорядочность, впрочем, должна быть подкреплена увеличенной до уровня соседних стран заработной платой.
Вместе с тем будет изменен и подход к проверке налогов за счет ликвидации налоговой полиции и создания вместо нее службы финрасследований, которая будет работать превентивно, препятствуя совершению преступлений.
На добропорядочность чиновников в Минфине рассчитывают не во всех случаях. Осуществление ряда таможенных операций и налоговых проверок в министерстве предлагают перевести в автоматический режим. Помимо упомянутого электронного аудита налогоплательщиков, до конца 2020 года планируется ввести автоматическое оформление экспорта: пилотный проект, который позволит сократить на 500 случаев ежедневное количество таможенных операций.
Условие “выпуска из МВФ” – кредитный рейтинг на уровне инвестиционного
Все вышеназванное, при условии успешного завершения действующей программы МВФ, должно повысить кредитный рейтинг Украины. Показатель, как объясняет руководитель аналитического отдела Concorde Capital Александр Паращий, определяется общей экономической ситуацией в стране, а также субъективной оценкой работы государственных институтов.
“Если у вас ВВП растет, в стране есть средства, но институты слабые, значит, что деньги могут украсть каким-то одним неосторожным решением. Маленький дефицит бюджета может резко превратиться в огромный, а инфляция вырасти с 5% до 15%”, – объясняет логику кредиторов Паращий.
Слабый кредитный рейтинг означает ограниченное предложение от инвесторов на свободном рынке и необходимость прибегать к помощи кредитора последней инстанции – МВФ, который, через оказание помощи в рамках своих программ, ставит на стране “знак качества”, дает сигнал о безопасности страны другим инвесторам.
Кредиторов, готовых инвестировать в “рисковые” страны, которые при этом не имеют поддержки международных институтов, немного. Зато в экономики, которые оценивают на уровне “AAA” (к примеру, США), кредиторы могут вложиться без оглядки на процентную ставку.
Целью в Минфине ставят нижнюю планку инвестиционного уровня – “BBB-“. Недавно агентство Moody’s, одно из “большой тройки” кредитных агентств, вопреки кризису подняло рейтинг Украины с Caa1 до B3. Однако до инвестиционного уровня Украине остается еще 6 строчек – при этом данный уровень государству не покорялся в течение всей истории.
“Максимальное место в рейтинге наиболее дружелюбного к нам агентства Fitch мы имели в период 2005-2008 годов. Тогда нам дали “BB-“. Это на три пункта ниже, чем инвестиционный и на два выше, чем сегодня“, – рассказывает Паращий.
Проблема в том, что агентства обращают внимание не только на желание преобразовывать страну в сторону борьбы с коррупцией и эффективности госинститутов.
“Кредитные рейтинговые агентства обращают внимание на множество факторов. Помимо госсектора, первое – сможет ли Украина обслуживать свои долги в пятилетней перспективе. Сейчас они в этом немножко сомневаются, так госдолг Украины по отношению к ВВП – немаленький. Внешних платежей по 4 млрд грн в год. Проблемы есть и с так называемым текущим счетом платежного баланса“, – перечисляет Паращий, аналитик Concorde Capital.
Впрочем, в планах Минфина также снизить госдолг по отношению к ВВП до 55% до 2023 года. Упрочить финансовую стабильность можно также за счет реформы банковского сектора и, как указано в стратегии Минфина, проведения взвешенной долговой политики. Одной из целей в рамках последнего направления является увеличение средневзвешенного срока погашения госдолга как минимум от 10 лет.
Целью реформы государственного банковского сектора, которая должна сделать финучреждения прибыльными и стабильными, также является уменьшение доли проблемных кредитов (NPL) в два раза. Сейчас во всех госбанках, согласно Минфину, размер NPL составляет 418 млрд грн. Однако снизить показатель будет непросто, объясняет Паращий.
“У нас же неработающие кредиты появились не потому, что компаниям вдруг стало плохо. Они изначально брались не для того, чтобы их погашать – либо просто для воровства, либо для отката крупному бизнесу. При этом NPL были всегда – просто, когда провели лет 5 назад аудит, то обнаружили и ужаснулись. Конечно, цифры, которые указал Минфин – огромны и даже угрожают стабильности всей финансовой системы“, – заметил эксперт Concorde Capital.
Чтобы снизить объем NPL с 418 млрд грн до запланированных программой 200 млрд грн, теоритически, можно было бы списать безнадежные кредиты, которые не могут быть погашены. Однако для того, чтобы списать такие кредиты “в ноль”, указывает Паращий, необходимо будет значительно пополнить капитал банка. Впрочем, одним из предусловий решения проблемы NPL в Минфине называют повышение рентабельности собственного капитала (ROE) государственных финучреждений до уровня в 20%.
Помогут ли реформы?
Для Украины будет выгодным переход на рыночные рельсы только при процентной ставке займа, релевантной условиям МВФ. Как сообщалось, средневзвешенная годовая ставка по последней программе составит для Украины 2,6%.
“Если мы при прочих равных сумеем получить аналогичный капитал по такой же процентной ставке на внешних рынках, то, конечно же, у нас не будет необходимости в сотрудничестве с фондом“, – объяснил UBR.ua руководитель отдела аналитики ГК Forex Club Андрей Шевчишин.
Эксперты солидарны во мнении, что структурные реформы, предложенные, в частности, Минфином, могут дать возможность Украине отказаться от сотрудничества с МВФ. Однако этому, объясняет Шевчишин, может помешать экономический кризис.
“Кризисная ситуация, с одной стороны, дает карт-бланш для активных реформ, но при этом ограничивает ресурс для их проведения. Казна пустеет. Кризис сворачивает экономику и ликвидность – становится невозможным быстро финансировать большие проекты и структурные изменения в экономике. А тот же фонд выдает целевые средства – они пойдут конкретно на погашение внешних обязательств и покрытие дефицита внешнего торгового баланса“, – объясняет Андрей Шевчишин причины ограниченного ресурса для претворения предложенных Министерством финансов изменений.